|
中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼材價格走勢的影響 |
|
這幾天 ，中美貿(mào)易戰(zhàn)話題刷爆朋友圈。中美貿(mào)易戰(zhàn)似乎一觸即發(fā) ，全球市場人心惶惶，不少國家的股市已進入暴跌狀態(tài)。
然而民眾對于“中美貿(mào)易戰(zhàn)”似乎還沒有清醒認識 ，有的高喊要全面開戰(zhàn)，打經(jīng)濟戰(zhàn)，打政治戰(zhàn)，有的希望中國政府隱忍不發(fā)，順應(yīng)美國，避免遭遇更大的損失。這場貿(mào)易戰(zhàn)的真相是怎樣?中國會怎么應(yīng)對?以及對鋼價走勢有何影響?下面跟著薇薇一起來了解事件的來龍去脈。 |
| 美國發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn) |
|
貿(mào)易戰(zhàn)(trade war)，就是指一些國家通過高筑關(guān)稅壁壘和非關(guān)稅壁壘，限制別國商品進入本國市場，同時又通過傾銷和外匯貶值等措施爭奪國外市場，進而由此引起的一系列報復(fù)和反報復(fù)。 貿(mào)易戰(zhàn)常用手段就是提高進口關(guān)稅 ，此次特朗普發(fā)動鋼鐵和鋁貿(mào)易戰(zhàn)就是如此，所以貿(mào)易戰(zhàn)大多數(shù)時候也被稱為關(guān)稅戰(zhàn)。 |
|
事件起因 |
|
3月22日 ，美國總統(tǒng)特朗普簽署備忘錄，將根據(jù)“301條款”調(diào)查的結(jié)果，對中國采取三大措施：(1)對中國進口商品大規(guī)模征收關(guān)稅：美國貿(mào)易代表辦公室將在隨后15天內(nèi)擬出征稅商品清單 ，涉及商品種類主要是航空航天、信息通訊和機械設(shè)備等高科技產(chǎn)品，商品價值規(guī)?div id="jfovm50" class="index-wrap">？筛哌_600億美元，最終的征稅清單和征稅辦法將在經(jīng)過30天的公示期后正式實行;(2)訴諸WTO爭端機制：指派美國貿(mào)易代表辦公室向WTO就歧視性技術(shù)許可方面的問題起訴中國;(3)限制中國企業(yè)對美投資：由美國財政部在60天內(nèi) ，制訂限制中國企業(yè)投資和并購美國企業(yè)的方案 ，美方認為這方面的投資很多是旨在獲得美國的核心技術(shù) 。
|
| 背景 |
|
特朗普之所以發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)，當然也是為了保護本國產(chǎn)業(yè)
這里面的道理其實很簡單：如果進口商品長期比本國同類商品更有優(yōu)勢
除此之外
說到根子上
對于經(jīng)濟領(lǐng)先并持續(xù)復(fù)蘇的美國來說，發(fā)動貿(mào)易戰(zhàn)還有一箭雙雕之意：
如果沒人接招 |
| 目的 |
|
對華“301 調(diào)查” 制裁，可以制造新聞熱點吸引媒體對中美貿(mào)易戰(zhàn)的大量報道 ，從而減少媒體周末對特朗普丑聞的關(guān)注 。
但有中國專家認為，中國技術(shù)追趕引發(fā)美國恐慌 ，或是本輪美國對華貿(mào)易政策收緊的另一根源之一，美國對華貿(mào)易政策新邏輯即“全方位壓制中國技術(shù)進步” 。
|
|
事件影響
|
|
中美貿(mào)易關(guān)系的互補性遠遠大于競爭性 ，而且本次301調(diào)查與以往不一樣的是主要集中在高附加值的高新技術(shù)行業(yè)，而且部分行業(yè)屬我國具有出口優(yōu)勢的行業(yè)，征稅將傷害美國本土消費者和廠商的利益 。美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的目的不僅是政治訴求和縮減貿(mào)易逆差 ，更是視中國高新技術(shù)發(fā)展為巨大威脅，希望通過貿(mào)易戰(zhàn)達到遏制 。
鑒于在本次貿(mào)易爭端出現(xiàn)以上復(fù)雜且不同以往的政經(jīng)訴求 ，預(yù)計本次貿(mào)易戰(zhàn)會比前幾次結(jié)束的更加曲折。樂觀情境下雙方通過談判達成協(xié)議;悲觀情境下貿(mào)易戰(zhàn)全面升級 ，極端情況下?lián)p失全部對美凈出口規(guī)模 ，大概影響GDP增速0.4個百分點左右。
如果貿(mào)易戰(zhàn)實際態(tài)勢繼續(xù)升級 ，尤其是其他經(jīng)濟體開始加入 ，對所有人都是“雙輸”局面。不過當前我國經(jīng)濟基本面韌性較強 ，內(nèi)需消費增長和宏觀政策都有騰挪的空間來對沖貿(mào)易摩擦的不利影響 ，相反我們將有更大的動力去提升國際競爭力，孕育更多全球性產(chǎn)業(yè)龍頭 。
短期事態(tài)未明朗前 ，市場風險偏好受到一定壓制，事態(tài)繼續(xù)不穩(wěn)的話短線黃金板塊將繼續(xù)有避險資金流入 。規(guī)避對美出口占比較大的公司 ，除此之外貿(mào)易戰(zhàn)對經(jīng)濟整體影響有限，深度回調(diào)是買入錯殺優(yōu)質(zhì)公司的時機。另外，反制貿(mào)易戰(zhàn)相關(guān)的政策方向在消費、一帶一路等。如果事態(tài)明顯向達成妥協(xié)靠近 ，獲得重估的周期品將有較大彈性。股指方面暫時觀望等待筑底企穩(wěn) 。
|
|
事件展望
|
|
正方：全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下 |
|
彼得森研究所在2017年9月份發(fā)表了一份報告：如果美中之間產(chǎn)生貿(mào)易戰(zhàn)，對美國經(jīng)濟的影響是什么? 據(jù)拉迪教授的說法 ，彼得森研究所這篇報告相當有份量 ，而且在美方也有很大影響。如果美國和中國 、墨西哥貿(mào)易戰(zhàn)打響 ，彼得森研究所設(shè)計了三種可能性及各自的后果。根據(jù)這份報告整理如下：
第一種是全面的貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā) 。美國對中國征45%的關(guān)稅 ，對墨西哥征35%的關(guān)稅 ，對方也照方抓藥，全面回擊 。
彼得森研究所制作了一份簡易的曲線圖 ，可以直觀地看到全面貿(mào)易戰(zhàn)(圖中藍色加粗線)對美國GDP的影響(圖中虛線為沒有貿(mào)易戰(zhàn)情況下美國GDP的走勢預(yù)測)：
▲全面貿(mào)易戰(zhàn)(藍色粗線)情況下，美國GDP走勢 從上圖可以看到 ，在全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下 ，2017年~2019年，美國GDP將完全停滯 ，彼得森研究所將其稱之為“衰退”(recession) 。即便之后美國GDP重回增長軌道，在以后的所有年份 ，美國的GDP水平都趕不上沒有貿(mào)易戰(zhàn)的正常情況(虛線) 。
通過彼得森研究所這個表格可以看到，在全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下 ，美國的消費水平(上圖中consumption一列)將大幅下滑 ，政府支出(上圖中g(shù)overnment一列)同樣如此。
▲全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下 ，美國消費和政府開支將遭重創(chuàng)
彼得森研究所認為 ，全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下，高速公路以及裝備制造行業(yè)的失業(yè)率最高 ，將達到10.2% ，緊隨其后的是建筑裝備制造(10%)和采掘業(yè)(失業(yè)率10%);從失業(yè)人數(shù)來看，由于消費量大幅減少 ，零售業(yè)將失去31.1萬個崗位 ，批發(fā)業(yè)和醫(yī)療產(chǎn)業(yè)將分別失去25.7萬、19.2萬個崗位 。
▲全面貿(mào)易戰(zhàn)情況下 ，美國各州私營部門損失的就業(yè)比率
第二，非對稱性的貿(mào)易戰(zhàn) 。所謂非對稱性的貿(mào)易戰(zhàn)就是中國和墨西哥不進行全面反擊 ，但是有選擇地采取一些反制的措施。中國可能的反制措施包括：
禁止中國的國有企業(yè)與美國企業(yè)進行電子信息服務(wù) ，以及其他軟件服務(wù)行業(yè);
中國國有企業(yè)不再與美國進行業(yè)務(wù)往來; 中國可能拒絕向美國提供關(guān)鍵要素資源 ，使美國難以采購所需要商品和服務(wù);
中國可能終止或者威脅終止購買美國國債，甚至直接拋售美國國債 ，打擊美國金融市場;
中國可能廢除或拖延執(zhí)行現(xiàn)有關(guān)于視頻資料 、電影、生物制藥的產(chǎn)權(quán) 。
▲非對稱貿(mào)易戰(zhàn)情況下 ，中國一些反制措施及可能對美國的影響
第三 ，短暫的貿(mào)易戰(zhàn)。這種情況下 ，貿(mào)易戰(zhàn)估計不超過一年，可能的原因有：中國和墨西哥這些國家向美國妥協(xié);特朗普在貿(mào)易訴訟中敗訴;或是出于公眾強烈反對的輿論壓力 ，特朗普不得不采取相關(guān)措施 。
即便是在短暫的貿(mào)易戰(zhàn)情況下，美國私營領(lǐng)域預(yù)計也將失去130萬個工作崗位 ，占該領(lǐng)域就業(yè)總?cè)藬?shù)的1% 。
事實上，在經(jīng)歷了上個世紀20年代 、30年代的大蕭條后 ，推進國際貿(mào)易以提高美國就業(yè)和國際經(jīng)濟地位，就成為美國歷屆總統(tǒng)選舉的共識 ，這一問題從未在其他選舉中被拿出來討論 ，特朗普當選總統(tǒng)則是自那以后的頭一回。
▲美國GDP全球占比(圖中實線)和它的國際貿(mào)易全球占比(虛線)密切相關(guān) |
| 反方：中國遭受的損失可能大于美國遭受的損失 |
|
報告發(fā)布時間為2017年1月26日 ，2017年初報告發(fā)布時的背景：背景：美國總統(tǒng)特朗普自勝選以來 ，頻頻對美國貿(mào)易保護強硬表態(tài)，其內(nèi)閣團隊也多次發(fā)表類似言論。商務(wù)部長羅斯曾稱，中國是“保護主義最嚴重”的經(jīng)濟體，這些違反貿(mào)易規(guī)則的國家應(yīng)該“被嚴厲懲罰”;特朗普高級顧問安東尼在達沃斯經(jīng)濟論壇上也表示，如果中美貿(mào)易戰(zhàn)開戰(zhàn)，中國將付出更高代價。
美國態(tài)度：開展對華貿(mào)易戰(zhàn) ，在一定程度上也符合特朗普政府“讓制造業(yè)回流美國”的執(zhí)政理念。特朗普聲稱要將中國列為匯率操縱國，對中國進口商品征收45%的高關(guān)稅 。因此我們對貿(mào)易戰(zhàn)可能波及的行業(yè) ，以及中美經(jīng)濟損失進行估算，從而比較兩國在貿(mào)易戰(zhàn)中可能遭受的損失大小 。我們測算了美國對中國相關(guān)產(chǎn)品征收10%-45%進口稅 ，以及中國對美國分別采取將關(guān)稅提高至15%、25% 、35% 、45%和全面抵制的措施情況下，兩國損失情況 。
2018年初中美貿(mào)易戰(zhàn)現(xiàn)狀：2018年1月 ，特朗普政府宣布“對進口大型洗衣機和光伏產(chǎn)品分別采取為期4年和3年的全球保障措施 ，并分別征收最高稅率達30%和50%的關(guān)稅”。2018年2月 ，特朗普政府宣布“對進口中國的鑄鐵污水管道配件征收109.95%的反傾銷關(guān)稅” 。3月9日，特朗普正式簽署關(guān)稅發(fā)令 ，“對進口鋼鐵和鋁分別征收25%和10%的關(guān)稅” 。2月27日，美國商務(wù)部宣布“對中國鋁箔產(chǎn)品廠商征收48.64%至106.09%的反傾銷稅 ，以及17.14%至80.97%的反補貼稅” 。3月22日，特朗普政府宣布“因知識產(chǎn)權(quán)侵權(quán)問題對中國商品征收500億美元關(guān)稅 ，并實施投資限制” 。
|
|
事件應(yīng)對
|
| 中方表態(tài) |
|
3月8日上午，中國外交部部長王毅如此表態(tài)：歷史的經(jīng)驗教訓(xùn)證明 ，打貿(mào)易戰(zhàn)從來都不是解決問題的正確途徑。尤其是在全球化的今天，選擇貿(mào)易戰(zhàn)更是抓錯了藥方，結(jié)果只會損人害己，中方必將做出正當和必要的反應(yīng)。中國態(tài)度就是：最好不要打貿(mào)易戰(zhàn)，但是真要打，我們也不怕。3月21日 ，外交部發(fā)言人華春瑩在例行記者會上答問時說，中方不想跟任何人打貿(mào)易戰(zhàn)，“但如果有人非逼迫我們打，我們一不會怕，二不會躲?div id="4qifd00" class="flower right">！?3月22日 ，外交部發(fā)言人華春瑩再次表態(tài)。針對相關(guān)報道提及中國“經(jīng)濟侵略”這個詞，華春瑩表示，我們完全不能認同也不能接受所謂“經(jīng)濟侵略”這樣的說法，因為“侵略”這個詞無論從任何方面來講都絕不會扣到中國頭上。3月23日商務(wù)部條法司負責人陳福利表示 ，中方是美濫用反補貼措施的最大受害國，3月21日，世貿(mào)組織裁決美方全部11項涉案反補貼措施違反世貿(mào)規(guī)則，裁決生效后，中方有權(quán)向爭端解決機構(gòu)請求授權(quán)中止對美的減讓或其他義務(wù)，即提出貿(mào)易報復(fù)授權(quán)申請。3月25日 ，中國商務(wù)部部長鐘山應(yīng)約會見美國鮑爾森基金會主席、前財長鮑爾森時說：“中國不愿意打貿(mào)易戰(zhàn)，貿(mào)易戰(zhàn)沒有贏家 。但中國也不怕貿(mào)易戰(zhàn)?div id="m50uktp" class="box-center"> ！?
！艾F(xiàn)在球在美方一邊，我們希望美方做出理性而慎重的決策和選擇。
26日外交部記者會，華春瑩必然又回應(yīng)中美貿(mào)易戰(zhàn)議題了 。她表示，美國有關(guān)官員說，美國經(jīng)濟屈服時代已經(jīng)終結(jié)。這句話聽著非常別扭，感覺像是張冠李戴了。與其說美國經(jīng)濟屈服時代已經(jīng)終結(jié)，不如說美國經(jīng)濟恐嚇和霸權(quán)可以休矣。這么說會更恰當。華春瑩強調(diào)，我們也有信心、有能力在任何情況下維護好我們自己正當合法的利益?div id="d48novz" class="flower left"> |
| 中國方面： |
|
反擊第一拳： 3月23日一早 ，中國商務(wù)部發(fā)布了針對美國進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品232措施的中止減讓產(chǎn)品清單并征求公眾意見，擬對自美進口的部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美國對進口鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失。該清單暫定包含7類 、128個稅項產(chǎn)品，涉及美對華約30億美元出口。第一部分共計120個稅項，涉及美對華9.77億美元出口，包括鮮水果、干果及堅果制品、葡萄酒、無縫鋼管等產(chǎn)品，擬加征15%的關(guān)稅。第二部分共計8個稅項，涉及美對華19.92億美元出口，包括豬肉及制品、回收鋁等產(chǎn)品，擬加征25%的關(guān)稅。最新進展 反擊第二拳： 繼宣布第一批中止減讓產(chǎn)品清單之后 ，中國正在研究第二批、第三批清單，比如飛機、芯片領(lǐng)域中國可以采取的措施不僅限于商品領(lǐng)域 ，旅游業(yè)等其他行業(yè)也有可能對美措施具體實施時間還未確定，中國將“觀其顏 ， 看其行”注：中國強硬表態(tài)貿(mào)易戰(zhàn)警告美國會奉陪到底
|
|
美國方面 |
|
美國：要求中國取消“洋垃圾”進口禁令 據(jù)路透社報道 |
|
關(guān)于中美貿(mào)易戰(zhàn)對鋼材市場影響重大的原因剖析 |
|
-01- 加征直接出口稅 | 壓制間接出口量 誠然，特朗普的這一做法并不會為美國帶來大多益處 ，但對我國鋼鐵行業(yè)來說也是一個挑戰(zhàn)。盡管中國對美的直接出口量不大，但間接的鋼材出口遠超這個數(shù)字 。而且特朗普一直將目光盯著鋼材和鋁，不僅會壓制中國的鋼材間接出口到美國的情況，同時也會對與鋼鐵相關(guān)的產(chǎn)品出口加征關(guān)稅，從而抑制其出口。▼ 特朗普將對鋼鐵和鋁征關(guān)稅 ▼
-02- 時間節(jié)點 | 禍不單行 更為重要的是，特朗普這一系列舉措選擇的時點對我國鋼鐵行業(yè)不利 。我國的鋼鐵行業(yè)供給側(cè)實施正好兩年，目前正是其邊際效應(yīng)出現(xiàn)拐點的時間點，國內(nèi)鋼材市場也已經(jīng)進入調(diào)整階段。其次 ，美國在去年底計劃大規(guī)模減稅，同時實施量化寬松退出政策，美聯(lián)儲昨天剛剛宣布加息25個基點，年內(nèi)可能還有三次加息，中國也只得被動加息。這對大宗商品和黑色系產(chǎn)品市場自然不利。
▼ 被動加息 ▼
-03- 不確定性大大增加 考慮到美國和中國是全球最大的兩個經(jīng)濟體 ，你中有我，我中有你 ，真正的貿(mào)易戰(zhàn)很難打起來 ，但也要防備特朗普政府的一意孤行及由此帶來的風險。
由于我國鋼材消費的主要市場仍然是國內(nèi)市場 ，鋼鐵企業(yè)在供給側(cè)改革后抗風險能力大幅提升 ，美國發(fā)起的這個貿(mào)易制裁措施對鋼鐵行業(yè)和鋼材市場的影響是有限 的和可控的，但影響也是直接的 。在多種因素的綜合影響下 ，預(yù)計我國今年的鋼產(chǎn)量難以持續(xù)增長，將與去年持平 ，鋼材出口量將比去年下降10%。鋼材市場在未來數(shù)月將會弱勢運行 。
|
|
|
