●行情回顧：旺季需求預(yù)期偏弱，5月鋼價(jià)高位回落；
●供給分析：粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)回升，社會庫存持續(xù)下降；
●需求分析：地產(chǎn)投資增幅放緩，制造投資改善上行；
●成本分析：焦炭上漲一支獨(dú)秀，礦石廢鋼弱勢整理；
●宏觀分析：四月經(jīng)濟(jì)整體平穩(wěn)，貨幣政策總體寬松；
●綜合觀點(diǎn)：5月份終端用戶采購總體需求尚可，部分鋼企生產(chǎn)因環(huán)保受限，社會現(xiàn)貨庫存連續(xù)11周下降，但多數(shù)商家考慮鋼價(jià)漲后獲利套現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速環(huán)比下滑、高溫多雨不利戶外施工以及中美貿(mào)易摩擦不確定性等，5月份國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下跌，也讓未來鋼價(jià)風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放?；诖?，國內(nèi)鋼價(jià)基本面總體可以，梅雨季節(jié)到來雨水偏多，預(yù)計(jì)6月份中上旬滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格震蕩調(diào)整為主；后隨著中下旬年中資金面偏緊，各地社會庫存積壓反轉(zhuǎn)增多，滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格將弱勢下跌為主，6月份鋼價(jià)整體偏弱，或?qū)⒃?650-3950元/噸區(qū)間震蕩調(diào)整。
行情回顧：5月鋼價(jià)高位回落
一、行情回顧篇
經(jīng)歷4月份國內(nèi)鋼價(jià)持續(xù)沖高上行，至5月初國內(nèi)鋼價(jià)上漲幅度達(dá)600元/噸，國內(nèi)鋼價(jià)也基本回升到年后的高點(diǎn)水平，鋼廠利潤也再次達(dá)到年內(nèi)新高，市場貿(mào)易商獲利豐厚出貨意愿增強(qiáng)，以及高位多雨天氣影響采購需求趨弱，5月份鋼價(jià)出現(xiàn)高位回落。
5月份國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)震蕩下跌的主要原因，筆者認(rèn)為前期4月份終端開工率大幅上升，貨幣政策寬松下需求較好，國內(nèi)鋼價(jià)大漲終端用戶適量加大備貨。進(jìn)入5月份后，天氣因素疊加出貨套現(xiàn)，市場報(bào)價(jià)開始止?jié)q下跌，下游用戶放緩采購節(jié)奏。數(shù)據(jù)方面，4月份粗鋼產(chǎn)量7670萬噸，同比增長4.8%，平均日均產(chǎn)量255.67萬噸，創(chuàng)歷史新高，增加市場高供給擔(dān)憂情緒。同時(shí)1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資增速雙雙回落，黑色系品種期貨空頭強(qiáng)勁弱勢下行，中長期市場產(chǎn)業(yè)置換電弧爐增產(chǎn)投放，使得鋼市表現(xiàn)弱勢運(yùn)行。但短期來看，基本面及宏觀面各項(xiàng)指標(biāo)未發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，社會現(xiàn)貨庫存更是連續(xù)11周下降超預(yù)期，對市場依舊起到很好的支持作用。
綜上，國內(nèi)鋼價(jià)在5月份出現(xiàn)下跌，那么接下來的2018年6月鋼價(jià)走勢如何？5月份鋼市庫存一路下降，在6月份會否繼續(xù)降低？各地環(huán)保限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，對供應(yīng)會否形成明顯抑制？鐵礦石和焦炭價(jià)格表現(xiàn)如何？帶著諸多問題，一起來看2018年6月國內(nèi)建筑鋼材行情分析報(bào)告。
供給分析：社會庫存大幅下降
●5月社會庫存持續(xù)大降
●4月粗鋼日產(chǎn)繼續(xù)上升
●4月鋼材出口量繼續(xù)上升
●下月建筑鋼材產(chǎn)能釋放預(yù)期
二、供給分析篇
1、國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析
監(jiān)測庫存數(shù)據(jù)顯示，截至5月25日，國內(nèi)主要鋼材品種庫存總量為1134.12萬噸，較4月末減少276.33萬噸，降幅19.59%，較去年同期增加100.27萬噸，增幅9.7%。其中螺紋、線材、熱軋、冷軋、中板庫存分別為566.48萬噸、164.93萬噸、206.06萬噸、112.31萬噸和84.34萬噸，較4月末分別下降24.58%、22.87%、14.44%、3.88%和3.94%。本月主要是螺紋、線材和熱軋庫存降幅較大，尤其是螺紋鋼連續(xù)九周庫存降幅都在40萬噸以上，相對來看冷軋和中板庫存降幅相對較小。
從鋼廠庫存來看，據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截止5月上旬末，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫存為1361萬噸，比上一旬增加117.16萬噸，增幅9.42%；較4月上旬末減少77萬噸，降幅5.35%；較去年同期減少7.4萬噸，降幅0.54%。鋼廠庫存整體相對偏低，為鋼廠挺價(jià)提供有力支撐。與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存增加131萬噸，鋼廠庫存減少7萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計(jì)較去年同期增加124萬噸，而上月為增加191萬噸。
2、 國內(nèi)鋼材供給現(xiàn)狀分析
從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年1-4月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為28897萬噸、23878萬噸和33734萬噸，同比分別增長5%、下降1.2%和增長5%。其中4月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別為7670萬噸、6311萬噸和9227萬噸，同比分別增長4.8%、下降0.4%和增長8.5%。4月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產(chǎn)量分別為255.67萬噸、210.37萬噸和307.57萬噸，較3月份日均產(chǎn)量分別增長7.13%、7.86%和6.21%。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2018年5月上旬，96家重點(diǎn)監(jiān)測鋼鐵企業(yè)(集團(tuán)口徑)日產(chǎn)量及比上一旬增減情況分別為：粗鋼194.33萬噸， 旬比增加1.74%。
3、國內(nèi)鋼材進(jìn)出口現(xiàn)狀分析
從鋼材進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2018年4月我國出口鋼材647.6萬噸，較上月增加82.5萬噸，環(huán)比增長14.6%，同比下降0.2%；1-4月我國累計(jì)出口鋼材2162.4萬噸，同比下降20.1%。4月我國進(jìn)口鋼材104.5萬噸，較上月減少18.9萬噸，環(huán)比下降15.3%，同比下降3.2%；1-4月我國累計(jì)進(jìn)口鋼材449.6萬噸，同比下降1.3%。
4、下月建筑鋼材供給預(yù)期
綜合來看，1-4月份全國平均日產(chǎn)粗鋼239.53萬噸，創(chuàng)歷史同期最高值，相當(dāng)于年產(chǎn)粗鋼8.74億噸。其中4月份粗鋼日均產(chǎn)量255.67萬噸，已經(jīng)超過去年10月份采暖季限產(chǎn)前的水平。當(dāng)前鋼廠利潤依然處于高位，隨著鋼廠高爐開工率不斷的提升，預(yù)計(jì)5月份粗鋼產(chǎn)量將進(jìn)一步上升。
需求分析：終端需求快速釋放
●5月滬建筑鋼材需求明顯放緩
●預(yù)計(jì)6月建筑鋼材需求總體偏弱
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
5月份國內(nèi)需求出現(xiàn)小幅放緩，一是房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速回落，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)全面滑坡；二是5月份全國高溫多雨天氣增多，干擾終端戶外施工進(jìn)度以及資源運(yùn)輸。5月份終端需求表現(xiàn)出逐周趨弱，全月監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量大幅減少。1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30592億元，同比名義增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積664410萬平方米，同比增長1.6%，增速比1-3月份提高0.1個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)投資增速回落，主要鋼廠庫存降幅減緩，季節(jié)性天氣因素干擾等，讓國內(nèi)鋼市后期需求增添陰影。
2、國內(nèi)建設(shè)投資額度分析
4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速略有回落，但開發(fā)投資額依然處于高位。主要因?yàn)?月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增速過高，甚至創(chuàng)下三年以來的增速高點(diǎn)，讓4月份開發(fā)增速略顯黯淡。新開工面積也保持較快增長，但地產(chǎn)銷售面積出現(xiàn)持續(xù)回落，銷售對投資的引領(lǐng)意義在弱化，補(bǔ)庫存和租賃房將成為地產(chǎn)投資的有力支撐。近期，住建部二次下發(fā)房地產(chǎn)通知，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)不動搖，力度不放松。在監(jiān)管層的督促下，土地出讓條件愈加苛刻，拿地成本高企，以及銷售面積下滑等，后續(xù)房地產(chǎn)投資可能表現(xiàn)緩慢回落，節(jié)奏較為平緩。
4月份，制造業(yè)投資數(shù)據(jù)呈現(xiàn)明顯改善，主要是因?yàn)橐患径戎圃鞓I(yè)投資明顯回落，可能受到限產(chǎn)、企業(yè)復(fù)工較慢、去年底和今年初企業(yè)融資條件的惡化等因素拖累。隨著企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，企業(yè)融資條件也逐步得到改善，這些均有利于制造業(yè)投資的修復(fù)。另外，5月份增值稅減稅政策落地，也將利好制造業(yè)。
3、下月建筑鋼材需求預(yù)期
今年市場需求釋放比預(yù)期延后，市場需求提速從3月下旬才開始，并貫穿整個(gè)4月份，高頻數(shù)據(jù)顯示4月份鋼材成交量、出庫量都有超季節(jié)性的表現(xiàn)，3月30日至4月27日期間，螺紋鋼庫存連續(xù)五周庫存降幅都在55萬噸左右。步入5月份以后，全國氣溫明顯回升，長江中下游及華南等區(qū)域降水增多，終端工程戶外施工受到影響。5月份中上旬螺紋銷量來看，連續(xù)三周庫存降幅在48萬噸左右，可見下游采購需求有所減弱。而6月中旬將迎來炎熱和梅雨季節(jié)，疊加農(nóng)忙和年中資金緊張，市場需求將進(jìn)一步減弱。
成本分析：原料價(jià)格表現(xiàn)不一
●5月焦炭原料上漲，廢鋼礦石略有趨弱
●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
●下月建筑鋼材成本走勢預(yù)測
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
5月原料價(jià)格表現(xiàn)不一，其中焦炭價(jià)格開啟五輪上漲，國產(chǎn)礦價(jià)格延續(xù)平穩(wěn)，進(jìn)口礦、鋼坯價(jià)格窄幅震蕩盤整，廢鋼價(jià)格則震蕩見跌。根據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)，截止5月25日，唐山地區(qū)普碳方坯出廠價(jià)格3620元/噸，較上月末價(jià)格持平；江蘇地區(qū)廢鋼價(jià)格為2320元/噸，較上月末上漲0元/噸；山西地區(qū)二級焦炭價(jià)格為1900元/噸，較上月末上漲350元/噸；唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價(jià)格為645元/噸，較上月末上漲10元/噸；普氏62%鐵礦石指數(shù)為65.15美元/噸，較上月末上下跌0.2美元/噸。
分品種來看，5月份國內(nèi)市場鋼坯價(jià)格震蕩盤整，隨著成品材價(jià)格出現(xiàn)漲后回落，但調(diào)坯軋材企業(yè)盈利依舊不錯(cuò)，每日鋼坯成交出庫量較好，唐山鋼坯庫存總量逐日下降，資源已處于偏緊局面。本網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截止5月25日，唐山地區(qū)鋼坯庫存統(tǒng)計(jì)為38.87萬噸，較4月末下降29.23萬噸。其中，唐山象嶼正豐庫鋼坯庫存已降至20.9萬噸?；冢笃诔善凡氖袌鰞r(jià)格下跌，調(diào)坯軋材企業(yè)利潤受到壓縮，鋼坯供應(yīng)和需求雙向減少，預(yù)計(jì)，下月鋼坯市場價(jià)格將震蕩偏弱態(tài)勢。
5月份國內(nèi)焦炭價(jià)格可謂 “一枝獨(dú)秀”，由于環(huán)保原因部分地區(qū)焦化、鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)受限，節(jié)后連續(xù)下跌的焦炭終于在進(jìn)入5月份后迎來持續(xù)上漲，截止5月21日，國內(nèi)焦炭價(jià)格已經(jīng)完成四輪漲價(jià)。5月23日起，山東、河北、東北和山西等地焦炭采購價(jià)再次上調(diào)100元/噸，國內(nèi)焦炭第五輪漲價(jià)已經(jīng)開啟，其中山東地區(qū)焦炭累計(jì)上漲350元/噸，其余漲幅較小焦企也上漲250元/噸。目前，徐州地區(qū)焦化因環(huán)保尚未恢復(fù)，山東上合峰可能帶來的限產(chǎn)，以及后期雨水較多影響運(yùn)輸，導(dǎo)致近期山東、江蘇鋼企提前備貨積極。短期內(nèi)焦炭價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勁勢頭，隨著成品材價(jià)格繼續(xù)弱勢回落，部分焦化企業(yè)復(fù)產(chǎn)供應(yīng)量增加，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)焦炭價(jià)格將止?jié)q趨弱態(tài)勢。
5月份國內(nèi)廢鋼市場弱勢下跌，截止5月23日累計(jì)下跌達(dá)90元/噸。4月份受國內(nèi)鋼價(jià)大幅上漲，電爐生產(chǎn)廢鋼需求量明顯釋放，廢鋼供應(yīng)商紛紛抬高售價(jià)，4月中旬至5月初，國內(nèi)廢鋼采購價(jià)普遍上漲在70-100元/噸不等，江蘇地區(qū)廢鋼采購價(jià)一度高達(dá)2410元/噸。然而，5月份國內(nèi)成品材價(jià)格反轉(zhuǎn)下行，依華東地區(qū)鋼價(jià)為例，累計(jì)下跌幅度超200元/噸，擠壓后電爐生產(chǎn)難有利潤，鋼廠采購廢鋼積極性明顯降低，跌價(jià)廢鋼供應(yīng)商對后期市場不樂觀，使得國內(nèi)廢鋼價(jià)格連續(xù)下跌，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)市場廢鋼價(jià)格維持弱勢下跌態(tài)勢。
5月國內(nèi)鐵精粉價(jià)格總體延續(xù)平穩(wěn)，河北、東北等部分礦區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)及鋼企增產(chǎn)因素，鐵精粉價(jià)格小幅上漲10元/噸。5月份鋼企盈利水平較好，高爐開工率持續(xù)回升，帶動國內(nèi)礦需求提升，基于港口庫存高位承壓，廢鋼需求上升壓縮礦石需求，多數(shù)鋼企并不接受礦石價(jià)格上漲。隨著鋼市行情走弱，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)礦價(jià)格將弱勢趨跌。進(jìn)口礦價(jià)格先漲后跌，截止5月24日，普氏62%進(jìn)口礦指數(shù)報(bào)65.15美元/噸，較上月末上下跌0.2美元/噸。目前全國主要港口礦石庫存在1.57億噸左右，較4月末下降約2000萬噸。不過，由于近期礦石1809主力合約承壓下行，下游成品材需求減弱，5月中下旬外礦價(jià)格接連下跌，預(yù)計(jì)6月份進(jìn)口礦價(jià)格將在60美元/噸上下波動。
5月中上旬BDI指數(shù)延續(xù)4月份上漲勢頭，5月中下旬則掉頭加速下跌。由于4月份海運(yùn)業(yè)務(wù)增加，BDI指數(shù)點(diǎn)位持續(xù)大幅上漲，從4月初至5月中旬，大幅上漲524點(diǎn)。后受累于鐵礦石運(yùn)輸減量，中美等貿(mào)易摩擦出口遇阻，以及黑色系成品材價(jià)格下跌等影響，從5月15日至23日，BDI指數(shù)反轉(zhuǎn)加速下跌，創(chuàng)四個(gè)月以來最大跌幅，截止5月23日，BDI指數(shù)收于1162點(diǎn)，較上月末下跌179點(diǎn)。當(dāng)前BDI點(diǎn)位并不低，預(yù)計(jì)下月BDI指數(shù)仍將有下行壓力。
2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價(jià)格分析
本月國內(nèi)板材龍頭企業(yè)寶鋼、武鋼、鞍鋼相繼出臺6月份價(jià)格政策，寶鋼對6月份碳鋼厚板、熱軋板卷和酸洗上調(diào)100-150元/噸；武鋼對熱軋板卷上調(diào)150元/噸，線材和型材上調(diào)50元/噸；鞍鋼對中厚板、熱軋板卷、酸洗等上調(diào)200-220元/噸，螺紋和線材上調(diào)100-180元/噸；首鋼對熱軋板卷和酸洗板上調(diào)100元/噸；太鋼對中厚板上調(diào)100元/噸；攀鋼和本鋼價(jià)格政策不變。顯示板材企業(yè)訂單情況總體較好。建筑鋼材鋼廠調(diào)價(jià)來看，每日調(diào)價(jià)且頻繁的鋼廠上旬多為補(bǔ)跌，中旬價(jià)格呈現(xiàn)盤整，下旬價(jià)格弱勢下調(diào)。從江蘇地區(qū)主導(dǎo)鋼廠沙鋼價(jià)格政策來看，5月上旬價(jià)格上調(diào)130元/噸，中旬上調(diào)70元/噸，下旬維持平盤，目前沙鋼出廠價(jià)格已高于市場價(jià)格，6月份出廠價(jià)格將具有下調(diào)空間。
3、下月建筑鋼材成本預(yù)期
綜上所述，4月中旬中焦協(xié)召開會議并一致結(jié)論，要求焦化企業(yè)常態(tài)化限產(chǎn)15%，特殊時(shí)期限產(chǎn)30%，徐州地區(qū)因環(huán)保限產(chǎn)70%。隨后焦炭價(jià)格連續(xù)五輪價(jià)格上漲，助推鋼廠成本價(jià)格趨高，后期需求放緩價(jià)格將會有所回調(diào)。國內(nèi)礦價(jià)格目前延續(xù)平穩(wěn)，進(jìn)口礦已經(jīng)接連下跌走勢，受累港口礦石庫存承壓，預(yù)計(jì)下月國內(nèi)外礦價(jià)格將弱勢調(diào)整。廢鋼價(jià)格同樣出現(xiàn)回調(diào)，鋼坯價(jià)格窄幅震蕩盤整。從鋼廠價(jià)格來看，當(dāng)前各地主要鋼廠價(jià)格與市場價(jià)已經(jīng)存在倒掛，后期下游需求并不樂觀，后期出廠價(jià)必然會進(jìn)一步下調(diào)來貼近市場價(jià)。綜合來看，下月鋼廠成本將以下降為主。
宏觀經(jīng)濟(jì)：政策釋放寬松信號
●宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析
●宏觀經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測
五、宏觀分析篇
一、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速放緩，住建部多市約談監(jiān)管加強(qiáng)
5月15日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2018年1-4月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和銷售情況。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、商品房銷售面積、商品房銷售額均呈現(xiàn)同比上漲態(tài)勢。在房地產(chǎn)市場延續(xù)平穩(wěn)態(tài)勢的同時(shí)，資金方面的變化引人關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資30592億元，同比名義增長10.3%，增速比1-3月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。分析認(rèn)為，4月18日央行降準(zhǔn)，釋放4000億元增量資金，卻并未緩解房地產(chǎn)行業(yè)的資金緊張狀況，1-4月信貸增速的下滑，代表以金融去杠桿為目標(biāo)，針對房地產(chǎn)的信貸定向緊縮仍在繼續(xù)，流向房地產(chǎn)的資金閘門逐漸關(guān)小，同時(shí)，資金使用成本也在不斷提升。另外，近期住建部前后約談12個(gè)城市，二次下發(fā)通知強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)不動搖、力度不放松，并提出了一系列具體措施。隨后多地發(fā)布新政，多地樓市再次迎來調(diào)控密集期。總體來看，在“穩(wěn)”字當(dāng)頭的目標(biāo)下，樓市調(diào)控的總體趨勢不會放松，而隨著金融去杠桿進(jìn)入下半場，房地產(chǎn)資金緊縮的形勢也會繼續(xù)延續(xù)，未來，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資兩位數(shù)的高增長恐將難以持續(xù)。
二、國務(wù)院增值稅稅改釋放紅利，壓減審批時(shí)間優(yōu)化營商環(huán)境
為深化增值稅改革，5月1日起，我國推出將17%和11%兩檔增值稅稅率分別下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)、統(tǒng)一增值稅小規(guī)模納稅人標(biāo)準(zhǔn)等三項(xiàng)措施。國家稅務(wù)總局今天公布的數(shù)據(jù)顯示，截至5月1日17時(shí)，各省均順利實(shí)現(xiàn)稅率調(diào)整后發(fā)票開具工作，深化增值稅改革“首戰(zhàn)告捷”，改革整體運(yùn)行平穩(wěn)，全國共開票份數(shù)達(dá)215萬份，開票金額138億元。實(shí)施后全年將減輕市場主體稅負(fù)超過4000億元，內(nèi)外資企業(yè)都將同等受益。另外，5月2日，國務(wù)院常務(wù)會議明確要求，將企業(yè)開辦時(shí)間和工程建設(shè)項(xiàng)目審批時(shí)間壓減一半以上，進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境。5月3日，財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)地方預(yù)算執(zhí)行管理，加快支出進(jìn)度的通知》，要求加快下達(dá)轉(zhuǎn)移支付預(yù)算，抓緊細(xì)化落實(shí)年初未分配到部門和下級財(cái)政的預(yù)算，推進(jìn)財(cái)政存量資金的統(tǒng)籌使用。結(jié)合此前央行降準(zhǔn)以及中央政治局會議重提持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需來看，近期無論是貨幣政策還是財(cái)政政策均釋放出寬松的信號，對市場信心將形成較強(qiáng)提振。
三、4月人民幣貸款增加1.18萬億元 信貸增速保持穩(wěn)定
5月11日，中國人民銀行發(fā)布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增797億元。專家表示，信貸增速保持穩(wěn)定，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持進(jìn)一步加強(qiáng)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告顯示，4月末，廣義貨幣(M2)余額173.77萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低1.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，4月末，本外幣貸款余額131.7萬億元，同比增長11.9%。月末人民幣貸款余額126.16萬億元，同比增長12.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。具體來看，4月份以個(gè)人住房按揭貸款為主的住戶部門中長期貸款增加3543億元，以實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款為主的非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體貸款增加5726億元。同時(shí)，4月人民幣存款增加5352億元，同比多增2721億元。其中，住戶存款減少1.32萬億元，非金融企業(yè)存款增加5456億元，財(cái)政性存款增加7184億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加3618億元。當(dāng)前，市場金融流動性總體穩(wěn)定，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供保障。
國際市場：5月國際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)
●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析
●國際鋼材市場下月將震蕩調(diào)整
六、國際市場篇
根據(jù)綜合處理的數(shù)據(jù)（如上表）顯示，5月份國際鋼市表現(xiàn)不一，美洲市場穩(wěn)中有降，歐洲市場明顯下跌，亞洲市場窄幅波動。具體數(shù)據(jù)如下：
螺紋鋼價(jià)格漲跌互現(xiàn)。歐美市場方面：5月與4月同期相比較，美國鋼廠價(jià)格保持平穩(wěn)，進(jìn)口價(jià)格下跌17美元/噸。同期，歐盟鋼廠價(jià)格下跌27美元/噸，進(jìn)口價(jià)格下跌7美元/噸，德國市場價(jià)格下跌29美元/噸。
亞洲市場方面：中國市場價(jià)格下跌26美元/噸，中國出口價(jià)格上漲25美元/噸；韓國市場報(bào)價(jià)持平；日本市場價(jià)格下跌22美元/噸，出口價(jià)格持平。另外，中東進(jìn)口價(jià)格下跌5美元/噸，土耳其出口價(jià)格下跌5美元/噸，獨(dú)聯(lián)體國家出口報(bào)價(jià)上漲5美元/噸。
方坯價(jià)格窄幅波動：5月份與4月同期相比較，土耳其出口報(bào)盤（FOB價(jià)）下跌10美元/噸，獨(dú)聯(lián)體出口黑海報(bào)盤（FOB價(jià)）上漲15美元/噸；與此同時(shí)，中東市場進(jìn)口價(jià)下跌20美元/噸，東南亞進(jìn)口(CFR)價(jià)格上漲10美元/噸。
總結(jié)來看，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易摩擦不斷，美國、巴西等部分國家近期對我國出口鋼材反補(bǔ)貼調(diào)查，將影響國內(nèi)鋼材出口的需求。預(yù)計(jì)2018年6月份國際鋼價(jià)將以震蕩調(diào)整趨弱為主。
七、綜合觀點(diǎn)篇
全面總結(jié)一下2018年5月份分析報(bào)告內(nèi)容，分析認(rèn)為，6月份國內(nèi)鋼價(jià)基礎(chǔ)運(yùn)行條件如下：
其一、需求層面。由于今年需求釋放延后，市場需求放量是從3月底至5月初，北方地區(qū)需求也加速啟動，華東、華中等眾多工地開始搶工期，氣溫也適宜屬于一年之中施工旺季。5月份以后，全國大范圍迎來高溫天氣，部分地區(qū)最高氣溫超過35℃，長江中下游、華南等地雨水明顯增多，戶外施工和資源運(yùn)輸均造成干擾。 同時(shí)，1-4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資增速環(huán)比回落；政府采取規(guī)范清理PPP項(xiàng)目、規(guī)范地方舉債融資行為；住建部約談多個(gè)省市和下放通知，強(qiáng)調(diào)樓市調(diào)政策等，對下游需求增速形成一定的影響。 6月份處于傳統(tǒng)需求淡季，天氣和資金依然是制約因素，需求層面預(yù)計(jì)會弱勢表現(xiàn)。
其二、供給層面。近期生態(tài)環(huán)境部就《鋼鐵企業(yè)超低排放改造工作方案》征求意見 , 征求意見稿提出，重點(diǎn)推進(jìn)粗鋼產(chǎn)能200萬噸及以上的鋼鐵企業(yè)實(shí)施超低排放改造，力爭2020年底前完成鋼鐵產(chǎn)能改造4.8億噸，2022年底前完成5.8億噸 , 2025年底前完成改造9億噸左右。日前，國家發(fā)展改革委公布鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項(xiàng)抽查公開舉報(bào)方式，并決定于2018年5月22日至6月15日，組織8個(gè)抽查組分赴21個(gè)?。▍^(qū)、市）開展鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能、防范“地條鋼”死灰復(fù)燃專項(xiàng)抽查。上合峰會6月份將在青島舉行，周邊劃分為核心區(qū)、嚴(yán)控區(qū)、管控區(qū)，三個(gè)區(qū)域內(nèi)的涉及污染的企業(yè)將即將停產(chǎn)和限產(chǎn)，涉及石化、鋼鐵、化工、焦化、水泥等重點(diǎn)行業(yè)采取限產(chǎn)、限污或停產(chǎn)措施，期限為5月25日至6月15日。
其三、成本因素。5月份全國焦炭價(jià)格完成五輪上漲，鐵礦石價(jià)格弱勢震蕩，在市場鋼價(jià)下跌的影響下，鋼企盈利水平相應(yīng)收窄。短期內(nèi)焦炭行情延續(xù)旺盛，后期需求將有所放緩，港口礦石庫存處理歷史相對高位，短流程鋼企利潤偏低將壓縮廢鋼需求，鋼坯庫存偏緊價(jià)格維持震蕩，后期來看，原料成本繼續(xù)上漲勢頭將會減弱，成本對鋼價(jià)支撐力度有限。
其四、宏觀因素。5月20日凌晨，中美雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明，正式宣布兩國停止貿(mào)易戰(zhàn)，此次中美經(jīng)貿(mào)磋商的最大成果是雙方達(dá)成共識，不打貿(mào)易戰(zhàn)，并停止互相加征關(guān)稅，而且，中美雙方將在能源、農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)療、高科技產(chǎn)品、金融等領(lǐng)域加強(qiáng)貿(mào)易合作。近期中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)：全力打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”，注重引導(dǎo)預(yù)期，把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，更多運(yùn)用市場化法治化手段化解過剩產(chǎn)能。由此可見，中美貿(mào)易“停戰(zhàn)”，國內(nèi)外貿(mào)易環(huán)境平緩，深化供給側(cè)改革，化解過剩產(chǎn)能等宏觀政策面依舊良好。
綜上，5月份終端用戶采購總體需求尚可，部分鋼企生產(chǎn)因環(huán)保受限，社會現(xiàn)貨庫存連續(xù)11周下降，但多數(shù)商家考慮鋼價(jià)漲后獲利套現(xiàn)，房地產(chǎn)投資增速環(huán)比下滑、高溫多雨不利戶外施工以及中美貿(mào)易摩擦不確定性等，5月份國內(nèi)鋼價(jià)出現(xiàn)連續(xù)下跌，也讓未來鋼價(jià)風(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放?；诖?，國內(nèi)鋼價(jià)基本面總體可以，梅雨季節(jié)到來雨水偏多，預(yù)計(jì)6月份中上旬滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格震蕩調(diào)整為主；后隨著中下旬年中資金面偏緊，各地社會庫存積壓反轉(zhuǎn)增多，滬市優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價(jià)格將弱勢下跌為主，6月份鋼價(jià)整體偏弱，或?qū)⒃?650-3950元/噸區(qū)間震蕩調(diào)整。
