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，3月社會(huì)消費(fèi)品零售增速出現(xiàn)季節(jié)性回升。第一季度全國(guó)居民醫(yī)療和居住消費(fèi)支出增長(zhǎng)較快。1-3月固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)7.5%，增速比1-2月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)投資增長(zhǎng)3.8%，增速回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)13%，增速回落3.1個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)10.4%，增速比1-2月份提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。應(yīng)該說除地產(chǎn)外的投資增速整體還是放緩的。從固定資產(chǎn)投資按構(gòu)成劃分?jǐn)?shù)據(jù)來看，建筑安裝工程（占比約70%）累計(jì)同比增速?gòu)?月7%下降至5.5%，設(shè)備工器具購(gòu)置（占比約18%）累計(jì)同比增速?gòu)?月2.3%略升至3.7%，又是其他費(fèi)用（占比約12%）貢獻(xiàn)最大，從2月19.6%升至3月22.7%。根據(jù)其他費(fèi)用與土地購(gòu)置費(fèi)關(guān)系的測(cè)算，預(yù)計(jì)與2月數(shù)據(jù)異常一樣，仍是土地購(gòu)置費(fèi)高增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了3月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速上升。

　　二

、政治局會(huì)議重提擴(kuò)大內(nèi)需

，有助于提振信心

　　4月23日召開的中央政治局會(huì)議指出，要全力打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”

，同時(shí)要堅(jiān)持積極的財(cái)政政策取向不變，保持貨幣政策穩(wěn)健中性，注重引導(dǎo)預(yù)期，把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，保持宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。把加快調(diào)整結(jié)構(gòu)與持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需結(jié)合起來，這釋放出重大的政策轉(zhuǎn)向信號(hào)。過去兩年，每次類似級(jí)別涉及金融地產(chǎn)行業(yè)高層會(huì)議，開篇第一條必定是嚴(yán)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)去杠桿，只有現(xiàn)在最新這次會(huì)議，絕口不提監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)，開篇強(qiáng)調(diào)了擴(kuò)大內(nèi)需+支持新產(chǎn)業(yè)模式業(yè)態(tài)+核心技術(shù)攻關(guān)。直到最后八個(gè)字才提“跟進(jìn)監(jiān)督消除隱患”，依舊不是強(qiáng)力監(jiān)管和控制風(fēng)險(xiǎn)的節(jié)奏。這恐怕是資本市場(chǎng)這兩年多來最深刻的政策轉(zhuǎn)向了，也將對(duì)商品市場(chǎng)整體形成較強(qiáng)提振。

　　三

、社融增速繼續(xù)回落

，央行降準(zhǔn)釋放貨幣寬松信號(hào)

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)，3月新增人民幣貸款1.12萬億元

，人民幣各項(xiàng)貸款余額同比持平于12.8%；3月社會(huì)融資規(guī)模為1.33萬億元，余額增速?gòu)?1.2%降至10.5%。M2同比增速?gòu)?.8%降至8.2%，M1從8.5%回落至7.1%。當(dāng)前的流動(dòng)性格局已經(jīng)從2017年的“廣義緊+狹義緊”逐步轉(zhuǎn)向2018年的“廣義緊+狹義松”。即銀行間貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性整體較為寬松，不過實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資環(huán)境整體偏緊，體現(xiàn)在3月信貸數(shù)據(jù)中社融余額增速降至歷史新低、M1同比增速?gòu)那捌?0%的高位回落至8%以下且低于M2，表明企業(yè)資金收縮的信號(hào)較為顯著。

　　4月17日

，中國(guó)人民銀行決定從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)；同日，上述銀行將各自按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。央行降準(zhǔn)傳遞出央行貨幣政策由中性偏緊轉(zhuǎn)向適度擴(kuò)大內(nèi)需以及呵護(hù)資金面的信號(hào)，這也是自去年年底堅(jiān)決去杠桿以來第一個(gè)政策性利多，對(duì)整體市場(chǎng)信心形成較強(qiáng)提振。

　　國(guó)際市場(chǎng)：4月國(guó)際鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)

　　●國(guó)際主要鋼材市場(chǎng)分區(qū)域分析

　　●國(guó)際鋼材市場(chǎng)下月將震蕩上漲

　　六

、國(guó)際市場(chǎng)篇

　　

　　根據(jù)數(shù)據(jù)（如上表）顯示，4月份國(guó)際鋼市表現(xiàn)不一

，美洲市場(chǎng)明顯上漲，歐洲市場(chǎng)震蕩下跌，亞洲市場(chǎng)窄幅波動(dòng)