2018年鋼市行情運行特征：“V”形走勢
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2018-05-21
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一：從2018年鋼市行情運行特征來看
，呈現(xiàn)明顯的“V”形走勢
。第一階段期限走勢為快速流暢式下跌
，從2018年2月27日開始至2018年3月26日觸底
，螺紋鋼1810主力合約累計下跌749點;西安螺紋鋼現(xiàn)貨從2月27日高點4180點跌至3月26日低點3600點
，現(xiàn)貨累計跌幅580點
。第一階段的下跌邏輯為貿(mào)易商大量囤貨導(dǎo)致庫存過快累積至近五年高點，一致性看好節(jié)后終端開工的預(yù)期落空
，疊加地緣政治危機與中美貿(mào)易戰(zhàn)的宏觀利空來襲
，總結(jié)為三個想不到。
第二階段走勢為悲觀預(yù)期修復(fù)下的強震蕩反彈
，從2018年3月27日開始至2018年5月2日高點
，螺紋鋼1810主力合約累計反彈570點。西安螺紋鋼現(xiàn)貨從3月27日至5月2日累計漲幅470點
。第二階段反彈修復(fù)邏輯為宏觀情緒的緩解
，需求緩慢釋放，環(huán)保限產(chǎn)趨嚴(yán)疊加原料補庫的共振行情
。
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二：當(dāng)前鋼市反彈驅(qū)動因子
1：環(huán)保限產(chǎn)的政策在延續(xù)
。1:4月4日江蘇省政府辦公廳印發(fā)關(guān)于江蘇省第二次全國污染源普查實施方案的通知，江蘇省第二次全國污染源普查工作全面啟動
。2:4月16日江蘇省環(huán)保督察組入駐常州
，對常州的鋼鐵
、水泥
、建材等多個行業(yè)進行環(huán)保督查
。3:邯鄲、唐山非采暖季限產(chǎn)的執(zhí)行趨于常態(tài)化
。4：栗戰(zhàn)書在全國人大常委會大氣污染防治法執(zhí)法檢查組第一次全體會議上指以法律的武器治理污染用法治的力量保衛(wèi)藍天
。
2：環(huán)保影響下的鋼廠檢修在增多。環(huán)保常態(tài)化導(dǎo)致的華東輻射區(qū)域鋼廠的檢修增多
，導(dǎo)致華東大區(qū)的建材供應(yīng)增長不及預(yù)期
。
3：近期成交放量和庫存降速超預(yù)期。統(tǒng)計的32家流通商建材成交量總計32340.933噸
，較上一交易日增38.57%
，較4月成交均值增4.52%。據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示
，中西部建材庫存總計508.55萬噸
，本周降幅為50.71萬噸而上周降幅為68.74萬噸，降速由上周的10.95%降至本周的9.07%
。其中鋼廠建材庫存下降15.99萬噸
，降速10.89%，而上周降幅為31.2萬噸，降速17.53%;建材社會庫存依然處于下降通道中，降幅由上周的37.54萬噸降至34.72萬噸，但是降速由上周的8.34%小幅增加至8.42%。伴隨著六月雨季下游終端會在五月份進入一個趕工期的小高潮，去庫存速度也得以良好保持，對近期的鋼價也有一定的支撐。
03
三：風(fēng)險因子
1：鋼廠復(fù)產(chǎn)邏輯承壓
中鋼協(xié)：4月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量191.12萬噸
。據(jù)中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)，4月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量191.12萬噸
，較上一旬增長1.87%
。4月中旬末，重點鋼企鋼材庫存量1459.32萬噸
，較上一旬末增長1.46%
。截至5月4日全國高爐產(chǎn)能利用率較低點回升6.2%至83.44%。近期部分鋼廠有復(fù)產(chǎn)計劃出爐
，加之本輪反彈以來
，鋼廠高利潤快速回升，或許通過復(fù)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到原料端
，復(fù)產(chǎn)有一定的可期待空間
。
2：終端短暫爆發(fā)后或許再次不及預(yù)期。
六月份華南即將迎來雨季
，華北區(qū)域也將迎來高溫
，目前存在趕工期現(xiàn)象
，工期短暫爆發(fā)后終端需求或?qū)⒃俅尾患邦A(yù)期。
3：宏觀環(huán)境不確定性
。
中美貿(mào)易談判或許再也沒有利好鋼市的消息
，美聯(lián)儲加息預(yù)期。
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